מה זה רווח תפעולי?

  1. רווח תפעולי הוא הרווח מהפעולות השוטפות של העסק. זהו לא רווח גולמי והוא לא רווח נקי.
  2. מדובר על רווח שמשקף לנו האם העסק מרוויח מהפעולות השוטפות – כלומר מליבת העיסוק של העסק.
  3. הרווח התפעולי לא כולל מיסים, החזר הלוואות, דיבידנדים וכולי ולכן חשוב לבדוק היטב את הרווח ולהבין מה מצב העסק המדויק, במיוחד אם מדובר ברווח נמוך או רווח שכמעט ואינו קיים.
  4. גם אם הרווח התפעולי גבוה, לא בהכרח שהמצב טוב אלא יכול להיות שישנם נתונים שמפספסים.
  5. אז מה ההבדל בין רווח תפעולי לרווח גולמי? רווח גולמי זה רווח של מוצר שנשאר ביד לאחר עלות המוצר. כלומר מחיר המכירה פחות מחירי המוצר או מרכיביו. הרווח הגולמי צריך להיות גבוה מספיק כדי שהעסק יוכל להשתמש בו על מנת לשלם את ההוצאות הקבועות של העסק ואם הרווח לא מספיק גבוה אז העסק לא יוכל לשלם משכורות, שכירות וכדומה. במקרים כאלו לרוב חשוב לתמחר מחדש את המוצרים שהעסק מוכר. ישנן דרכי פעולה נוספות אך לרוב פעולת התמחור היא ברירת המחדל.
  6. מה ההבדל בין רווח תפעולי לרווח נקי? רווח נקי זה מה שנקרא הBOTTOM LINE כלומר תכלס השורה האחרונה של הפעילות העסקית. זה רווח שלוקח בחשבון גם את ההוצאות הקבועות וגם את המיסים, הדיבידנדים וכולי. רווח נקי מראה לנו האם העסק מרוויח או לא. אך הרווח הנקי לא לוקח בחשבון החזר הלוואות, אז גם אם הרווח הנקי שלי הוא גבוה ומכובד אך אני נאלץ להחזיר הלוואות מטורפות בין אם הלוואות לבנק, הלוואות לחברות כרטיסי האשראי או הלוואות חוץ בנקאיות המינוס בבנק הולך וטופח ותזרים המזומנים שלי הוא בכי רע.
  7. יש הבדל מהותי בין סוגי הרווח לבין תזרים המזומנים ולכן חשוב לעקוב אחרי כל אחד מהם בנפרד ולא צריך רק להקשיב לרואה החשבון אלא לנתח את מכלול המרכיבים של העסק ולהבין מה מצבו האמיתי וכיצד ניתן לשפר אותו.
  8. בסופו של דבר כל בעל עסק צריך להכיר מעט את עולם המושגים החשבונאיים ולהבין ברמה הבסיסית בהתנהלות כלכלית כדי לא להסתמך אך ורק על גורמי מקצוע מבלי להבין בעצמו או בעצמה את התמונה המלאה.

מהי הלוואה בערבות מדינה?

  1. הבנקים באופן היסטורי מעדיפים להלוות כספים לגופים גדולים ומבוססים ונמנעים מלתת הלוואות לעסקים קטנים שאין להם ביטחונות וסיכויי ההישרדות שלהם נמוכים.
  2. דווקא עסקים קטנים ובינוניים מייצרים יותר מקומות עבודה וצמיחה למשק ומיטיבים עם המדינה, כלומר מדובר בכשל שוק.
  3. עבור בעל עסק לקיחת הלוואה חוץ בנקאית לעסק עלולה להיות בעייתית ולרוב גם בריביות גבוהות מדי, בשל הסיכון שהלווים לוקחים על עצמם.
  4. בשנת 2003 החליטה המדינה לאפשר, בכפוף לבדיקה של גוף כלכלי מקצועי, לבעלי עסקים לקבל הלוואה בערבות המדינה של עד 8 מיליון שקלים כשהמדינה ערבה ל70%-85% מגובה ההלוואה. היסטורית הלוואות אלו התחילו כבר בשנות התשעים של המאה הקודמת עם הקרן לעידוד עסקים קטנים של משרד התעשיה והמסחר. אך היתה לא יעילה והקצתה סכומים מגוחכים לעסקים.
  5. חברת הייעוץ כלכלי צריכה לזכות במכרז של החשב הכללי ולנהל את הבקרה ומתן האישורים לעסקים הלווים.
  6. עסקים בתחום החקלאות מוחרגים מקרן זו ומקבלים תנאים אחרים עם ביטחונות מופחתים.
  7. עסקים מהמגזר הלא יהודי אחראים ללא מעט מההלוואות שנלקחות בערבות מדינה, ייתכן ובשל גישה מוגבלת יותר למקורות אשראי אחרים.
  8. ניתן לקבל עד חצי מיליון שקל לעסקים שמחזור המכירות שלהם היה מתחת ל6 ורבע מיליון ₪ או עד 8% מהמחזור השנתי האחרון. כאשר תקופת הלוואה נפרסת על חמש שנים.
  9. בעקבות משבר הקורונה אפשרה המדינה מסלול מיוחד להלוואת קורונה בערבות המדינה לעסקים שנפגעו קשות מהמשבר וצפויה להמשיך לסייע לעסקים אלו גם בתקופה שלאחר המשבר.
  10. בעל העסק צריך להעמיד ביטחונות בגובה של 10%-25% מסכום ההלוואה והריבית לרוב היא ריבית קבועה ולא גמישה כל כך. לדוגמא בהלוואות לעסקים נפגעי קורונה הריבית השנתית עומדת על פריים +1.5% שהיא 3.14% בתיאום שנתי. הלוואות רגילות יכולות גם להגיע ל5.1% (כלומר פריים + 3.5%) לחמש שנים.
  11. ב12 החודשים הראשונים להלוואות קורונה הריבית תשולם על ידי המדינה.
  12. אם מדובר בהלוואות של עד 300 אלף שקלים נדרשים לרוב בטחונות של עד 10%. כשאין ברירה, בנקים דורשים את סגירת הסכום הזה מתוך ההלוואה כפקדון לטווח ארוך שאינו ניתן לשבירה או למשיכה בקלות.

הלוואות חוץ בנקאיות לעסקים

במצבים של משבר או צורך בתזרים מזומנים לעסק, לא תמיד מצליחים בעלי העסקים להשיג הלוואות מהבנקים. אם בשל העדר בטחונות או בשל מצב כלכלי חמור או הלוואה קודמת או בשל הריבית הגבוהה מאוד שהבנק ידרוש. במצב כזה עומדות בפני בעל העסק שתי אפשרויות: לסגור את העסק ולספוג את המשמעויות או אם הוא מניח כי העסק יתאושש בעתיד לקחת הלוואה חוץ בנקאית. הלוואה חוץ בנקאית לעסקים בדרך כלל נקשרת לאנשים עם השוק האפור ולווים בריבית גבוהה מה שנכון בחלק מהמקרים – בשנים האחרונות הלוואות חוץ בנקאיות לא מוסדרות הפכו למכת מדינה, הן פונות ללקוחות בשיחות טלפון או הודעות סמס ודורשות מקדמה כנגד ההלוואה בסוג של עוקץ מודרני. הלוואות חוץ בנקאיות אחרות הן בשוק האפור ובמשבר הקורונה ראינו לא מעט עסקים שלקחו הלוואות בריבית גדולה מאוד הגדלה מהר מאוד מחודש לחודש עד לחוב בלתי ניתן להתמודדות ולשיטות גבייה המתאפיינות באלימות קיצונית. במצבים כאלו מומלץ לבעל העסק פשוט לסגור או לצמצם את העסק מאשר להיכנס למעגל האכזרי של הלוואות חוץ בנקאיות שכאלה.

אך יש גם שוק הלוואות חוץ בנקאיות אחר לגמרי לעסקים – מדובר לרוב בעסקים הזקוקים לכסף כדי לצמוח ויש להם בסיס כלכלי בריא אשר רוצות להתרחב ואינן מעוניינות לשלם את הריביות המטורפות שדורשים מהן הבנקים. חברות אלו פונות כיום לקרנות השקעה המספקות להן הלוואה חוץ בנקאית עוקפת בנק או לחלופין לאתרי מימון המונים בהם הציבור הרחב יכול להחליט האם הוא מעוניין להלוות לחברה את הכסף. חשוב לציין כי לרוב מדובר בעסקים עם ביטחונות והוכחת היתכנות אשר עוברות בדיקה מדוקדקת על ידי גורמים מקצועיים מקרן ההשקעות או מהחברות העומדות מאחורי אתר מימון ההמונים. גם כאן הסבירות לנוכלות היא גבוהה ולכן חשוב לדעת עם מי עובדים ולוודא שאכן מדובר בחברות ליגיטמיות לכל דבר ועניין.

בשוק ההלוואות החוץ בנקאיות ניתן למצוא חברות מבוססות ורציניות שיש להן לא מעט קבלות על פרויקטים שהסתיימו בהצלחה. החברות הללו לרוב מספקות אשראי בריבית נוחה מאוד כנגד ערבויות של נכסי נדל"ן לרוב. השקעה בקרן כזו מספקת למלווה תשלום רבעוני בחלק גדול מהפעמים והחזר הקרן כולה בתום מועד ההלוואה. אפיקי השקעה אלו נכנסים תחת הקטגוריה של השקעות אלטרנטיביות.

השוואת קרנות השתלמות

למרות משבר הקורונה והירידות הגדולות בשוק ההון בתחילת 2020, סגירת השנה, כמו גם השליש הראשון של 2021 סייעו לקרנות ההשתלמות להציג באופן כללי תשואות יפות מאוד. עם זאת נראה כי התמונה שונה מאוד מהתמונה העולה מהשוואת קופות הגמל להשקעה. דווקא בתי השקעות שהובילו שם כגון ילין לפידות ואלטשולר שחם לא נמצאות בהובלה בכל הקשור לקרנות ההשתלמות.  בית השקעות אחד שהראה הצטיינות בשתי ההשוואות הוא בית ההשקעות מור, אמנם חלק גדול מהביצועים החיוביים בתחילת 2020 היתה כשהקרן היתה קטנה מאוד ולכן מוקדם מדי להכתיר את בית ההשקעות כמוביל באופן כללי, אך בהחלט נראה כי הכיוון חיובי.

בנוסף למור היה ניתן לראות בהובלה גם את מיטב דש ואת אקסלנס. כאשר העלייה והביצועים המצוינים המשיכו גם בארבעת החודשים הראשונים של 2021. ישנן קרנות שהשיגו תשואה שנתית בארבעת החודשים הללו. מי שהוביל את ינואר היתה קרן ההשתלמות של כלל ביטוח, אחריה אקסלנס ושלישית אנליסט. גם את 2021 ילין לפידות פתחה בצורה פחות מוצלחת אך בחודש מרץ כבר לקחה את ההובלה – האם מדובר בשינוי מגמה לאחר תקופה פחות טובה של קרנות בית ההשקעה הזה או חודש חד פעמי? ימים יגידו. עם זאת חשוב לזכור כי הנתון החשוב למשקיעים בקרנות השתלמות הוא התשואה ארוכת הטווח ובראייה של 5 שנים באפיק הכללי ניתן לראות כי אלטשולר שחם נמצאת בהובלה אך מי שסוגרת עליה בעיקר בתקופה של 3 שנים האחרונות היא אקסלנס. בראייה של שלוש שנים באפיק הכללי ההובלה כאמור כבר של אקסלנס, במקום השני כלל ולאטשולר במקום השלישי. באפיק המנייתי ההובלה בפער גדול נמצאת בידי אנליסט גם ב3 וגם ב5 השנים האחרונות ואחריה אלטשולר שחם.

ניתוח הנתונים של קרנות ההשתלמות כמו גם של קופות הגמל וקופות הגמל להשקעה מראה שוב כי הגישה של השוואת בתי השקעות ובחירת בית השקעות ספציפי לניהול כולל של ההשקעות היא פחות מומלצת, אלא נכון יותר לנתח כל מוצר פיננסי כעומד בפני עצמו על פי המטרות וההעדפות של המשקיע וכאן שוב ניתן לראות את החשיבות של ייעוץ פיננסי מותאם אישית על פי תיק הנכסים והצרכים של המשקיע. בתקופה בה כולנו משקיעים בעל כורחנו נכון שנקבל כולנו ייעוץ פיננסי בשלב מסוים בקריירה שלנו. נראה כי הממשלה הבינה זאת והעבירה חוק לחינוך פיננסי אך התכנים וההכשרה שעוברים תלמידים אינם מספקים להבנת המשמעות של ההשקעות שלהם ובוודאי שאינה מספקת להם כלים לבצע ניתוח פיננסי מעמיק ולהשוואת ולשקול לעומק את האלטרנטיבות השונות העומדות בפניו או בפניה.

הלוואה בכרטיס אשראי ללא תפיסת מסגרת

מרבית האנשים שלוקחים הלוואות עושים זאת דרך הבנק או באמצעות חברת כרטיסי האשראי מהסיבה הפשוטה שאנו נשטפים כל הזמן בפרסומות על הלוואות בחברות אלו. אך חברות אלו לרוב מספקות הלוואות בריבית גבוהה מאוד יחסית והן אינן הדרך המומלצת לקבלת הלוואה, במיוחד אם אתם חברה בע"מ ולא אדם פרטי. ההלוואות בכרטיסי אשראי אמנם מאפשרות כסף נזיל לכל מטרה ואינן מחייבות כי הלקוח יהיה בעל חשבון בבנק שאליו משויכת החברה, אך הריבית על הכסף יקרה מאוד. שלושת החברות הגדולות בתחום הינן ישראכרט, ויזה כאל  ולאומי קארד. אלא אם בחרתם בסוג הלוואה חריג ומאוד ספציפי, ההלוואה מחברת האשראי לא תגביל את מסגרת האשראי שלכם והיא גם אינה תלויה בה, אישור ההלוואה לרוב נעשה לאחר בחינה מקפת שבה מסגרת האשראי היא קריטריון שולי. היתרון של הלוואה זו שהיא זמינה יחסית וניתן לקבל אותה בקלות יחסית אם אין לכם דירוג אשראי בעייתי, מה גם שהכסף מוזרם באופן כמעט מידי אל חשבון הבנק. ההלוואה אינה דורשת ביטחונות, ערבים שיחתמו עבורכם או אישורים מיוחדים לקבלתה.

יוצא מכאן כי כל הלוואה בכרטיס אשראי היא הלוואה ללא תפיסת מסגרת האשראי מה שהופך אותה להלוואה נוחה מאוד, החיסרון שלה הוא העלות שלה – מדובר בכסף יקר מאוד. רוב הלווים אינם מתעמקים באותיות הקטנות ואינם מבינים את המשמעות של הריבית האפקטיבית על ההלוואה. הלקוח פונה דרך אתר האינטרנט או מוקד המכירות ויכול למצוא את עצמו עם הלוואה שהוא משלם עליה לפעמים עד 15% ריבית. לקוחות שמבינים עניין ובעלי דירוג אשראי טוב יכולים גם להתמקח ולקבל לעיתים תנאים טובים יותר, אם כי גם הם יהיו תנאים פחות מוצלחים ביחס לערוצי הלוואות אחרים שנפתחו בשנים האחרונות כגון מימון המונים או הלוואות אלטרנטיביות. מרבית הציבור מבין זאת וזו כנראה הסיבה שלמרות הקמפיינים היקרים מאוד של חברות כרטיסי האשראי בתחום, הלוואות אלו עדיין מהוות אחוז לא משמעותי מההלוואות בשוק. לרוב מי שנוטל אותן הוא לקוח שאין לו ברירות אחרות ואפילו הבנקים מסרבים לתת לו הלוואה (הלוואות מהבנק הן אולי ההלוואות הגרועות השניות לאחר ההלוואות מחברות כרטיסי האשראי) – כיום בנקים מסוימים מאפשרים לכם לקבל הלוואה גם אם הינכם לקוחות של בנק אחר.