מהן מניות ארביטראז?

ארביטראז' הוא מושג עתיק מאוד בעולם המסחר, למעשה מרבית המסחר מבוסס על היכולת לרכוש במחיר נמוך במקום אחד ולמכור גבוה במקום או בזמן אחר. יש הטוענים כי הגלובליזציה שיכללה את הארביטראז' ואפשרה אותו ביתר קלות ויש הטוענים כי היא דווקא שיטחה את הפערים בין חלקים שונים בעולם. ארביטראז' בהגדרה הוא ההזדמנות לנצל את פערי המחיר בין הקנייה למכירה עבור מוצר פיננסי דומה או זהה בשווקים שונים או בצורות שונות. הוא נובע כתוצאה מאי יעילות של השוק ולא היה קיים אם שווקים היו יעילים לחלוטין. מרבית הזמן לא מתאפשר לסוחרים לרכוש מניות ארביטראז' משום שהשוק יעיל אך ישנם מקרים בהם נוצר שוק חדש ומעוות מעט ואתן דוגמא: בסוף שנת 2020 החליטה חברת תיירות אוסטרלית גדולה לרכוש חברה קטנה אחרת בתחום. היא החליטה לממן את העסקה באמצעות הקצאת מניות – האופן שבו עשתה זאת היא שהיא אפשרה לבעלי מניות לרכוש מניה אחת חדשה על כל 4 שהם החזיקו נכון לתאריך מסוים. מחיר הרכישה היה נמוך ב20% ממחיר המניה באותו עת בבורסה המקומית ASX. כלומר אם הייתם רוכשים את מלוא כמות המניות האפשרית עבורכם הייתם יכולים ללא סיכון להרוויח את הפער בין שני מחירי המניה. החיסרון בדוגמא מסוג זה היא כי הזדמנויות אלו נדירות למדי.

דוגמא אחרת היא מניות הנסחרות במספר בורסות במקביל – לדוגמא בבורסה בתל אביב ובניו יורק ובין שתי המניות קיים פער קטן מאוד. משקיעים המתבססים על מסחר אלגוריתמי ואינם נדרשים לשלם את כל העמלות של סוחר קטן של קנייה, מכירה, המרת מטבע ועוד יכולים לרכוש את המנייה הנמוכה יותר בהיקפים עצומים ולייצר רווח משמעותי על פער קטן יחסית. כפי שאתם מבינים זוהי הזדמנות שקיימת בשכיחות גבוהה יותר מאשר ההזדמנות הראשונה והמניות מסוג זה נקראות מניות דואליות מכיוון שהן נסחרות בשתי בורסות או יותר ובשל הפערים במחירים וגם בשעות הפעילות (זמן פתיחה וזמן סגירה) הן מכונות גם מניות ארביטראז'. למעשה במספר אתרים כלכליים יש אפילו דף ספציפי למניות ארביטראז' המרכז את המניות הדואליות שבן נוהגים לסחור סוחרים מתוחכמים. אחד הגופים הפיננסים המתמחים בשוק זה הם קרנות ההון סיכון.